随着公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活(huó)方式带来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺(zǔ)合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的(de)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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